《黑神话：悟空》背后的融资迷局

今天，所有人都被一只猴子刷屏了。

《黑神话：悟空》火了，已经成为毋庸置疑的事实了。作为国产首个 3A 游戏大作，《黑神话：悟空》已经被网友期待已久。

公开资料显示，自 6 月 8 日开启预购以来，《黑神话：悟空》在近一个月内销量达到 120 万份，销售额近 4 亿元人民币。8 月 20 日上午十点，《黑神话：悟空》正式对外上线，随即登顶微博热搜第一，“直面天命”“腾讯曾上门给黑神话钱” 等相关词条也登上热搜榜。

到 20 日中午，Steam 上《黑神话：悟空》同时在线人数已经超过 140 万，成为 Steam 历史上同时在线人数第四多的游戏。如果再加上 PS5、Steam、WeGame 等平台，人数可能还要更高。

要知道，这还是星期二的白天，如果到晚上下班后，周末，同时在线人数或许还能更高。

《黑神话：悟空》的爆火直接引爆了相关 A 股，最直接的就是黑神话的股东们，腾讯、英雄互娱，以及通过英雄互娱间接蹭上这个大热点的华谊兄弟。

尤其是华谊兄弟，俨然已经成为《黑神话：悟空》头号概念股。8 月 20 日开盘，华谊兄弟股价就迅速冲上 10%，下午更是一度涨停。而此前的 4 个交易日里，华谊兄弟已经靠着《黑神话》大涨了三个交易日。截至 8 月 20 日收盘，华谊兄弟股价已经从 13 日收盘的 1.72 元，涨至 2.94 元，涨幅超 70%。

英雄互娱终点前 “跳车”？

提早卖掉 19% 股份

说起来，华谊兄弟这波红利也算是 “天降横财”。因为，华谊兄弟本身的业务其实和《黑神话》没有任何关系。

这次能靠着《黑神话》股价一举翻红，主要还是因为其投资的英雄互娱。

天眼查显示，《黑神话》的制作方 —— 游戏科学，从成立以来，只接受过两轮融资，一个是早期投资者英雄互娱，另一个就是团队的老东家腾讯。

从天眼查查询到的工商信息显示，英雄互娱通过子公司天津英雄金控科技有限公司持有游戏科学 19% 股份，腾讯通过广西腾讯创业投资有限公司持有 5% 的和股份。

而华谊兄弟，目前共持有英雄游戏科技股份有限公司 74,183,641 股无限售股份，约占总股本的 5.17%。

从投资关系来看，英雄互娱和游戏科学的关系也颇为紧密。天眼查显示，2017 年 5 月 12 日，游戏科学获得了来自英雄互娱的天使轮以及 A 轮融资，估值金额和融资金额并未披露。不过据工商信息显示，天津英雄金控科技有限公司认缴金额为 12.5 万元。

持股 19% 股份的英雄互娱，毫无疑问是游戏科学外部第一大股东。不过，这个身份可能要打个问号了。

据英雄互娱 2022 年年报披露的信息，当时英雄互娱就已经以 4.8 亿元的对价，将其持有的游戏科学全部 19% 股权出售。不过，这笔交易的款项并不是一次付清的，2022 年，英雄互娱只收到了第一笔 2.8 亿元的股权转让款。而据公告披露，协议约定剩余 2 亿元股权转让款于另行书面协商一致的时间（不应早于 2025 年 4 月 1 日）支付。且剩余股权转让款收回附带或有条款。

而在英雄互娱 2023 年财报中，游戏科学也从其 “长期股权投资” 一栏中消失。

表面看起来，英雄互娱似乎已经在《黑神话》正式上线前 “跳车”。那么，如今《黑神话》这波泼天富贵也和他没啥关系了。

但实际却并非如此。

在英雄互娱公告披露出售游戏科学全部股权后，二者依旧联系密切。

如 2024 年 2 月 1 日发布的关联交易公告，英雄互娱预计向深圳游科互动支付 2000 万元，用于游戏发行。同时预计获得 2 亿元的游戏收入。

但至于之后英雄互娱到底还是不是游戏科学的股东，这可能就要打上了问号了。

腾讯或许才是隐形大赢家

英雄互娱那边提早下车，出售股份。而腾讯这边，却悄悄成了大赢家。

2023 年 H1，腾讯旗下的林芝腾讯科技公司入股了英雄互娱，持股比例从 0 变为了 19%。间接持有游戏科学 3.61% 股权。

2024 年 3 月 12 日， 林芝腾讯科技又获得了英雄互娱 20% 股份的质押权。这笔股权质押来自英雄游戏的控股股东、天津迪诺投资管理有限公司，后者共持股约 30%。也就是说，林芝腾讯相当于又获得游戏科学 3.8% 股份的权益。

如果加上此前广西腾讯创业投资有限公司直接持有 5% 股权，目前腾讯直接持有游戏科学 8.61% 股权，还通过获得英雄互娱质押的 20% 股权，享有游戏科学 3.8% 股权的权益。

不过，这一切的大前提是，英雄互娱仍持有游戏科学的股权。

目前，深圳市游科互动科技有限公司的工商信息还停留在 2019 年。有网友也猜测，有可能英雄互娱股权的买家就是腾讯。

这个猜测也并非没有可能。林芝腾讯两度押注英雄互娱的时间都发生在 2022 年之后。而彼时，英雄互娱在 2021 年和 2022 里共亏掉了 22.74 亿，相当于亏掉了过去 10 年的全部利润。

与此同时，英雄互娱 2022 年的经营性净现金流为 - 0.30 亿元，为史上首次负值；投资活动现金流净额负值扩大至 - 3.72 亿元。

也正是在这种情况下，英雄互娱先是向招商银行质押其持有的游戏科学股权获取贷款，之后又出售其持有的游戏科学股权。

在这种情况下，腾讯依旧选择坚定入股英雄互娱，原因肯定不简单。

但这终究还是网友的猜测，事实究竟如何，还需游戏科学方面更新工商信息，或者英雄互娱、腾讯等当事方披露更多信息，给外界解惑。

来源：说财猫